Коллеги, предлагаем вашему вниманию дайджест основных новостей регулирования КУ за 4 квартал 2025 года.

Новости законодательства

Внесены изменения в Закон об ООО: теперь при выкупе доли или части доли участника в уставном капитале стоимость чистых активов для расчета стоимости доли может определяться (1) по данным бухгалтерского баланса ООО либо (2) исходя из рыночной стоимости активов.

Кроме того, продлеваются сроки послаблений при редомициляции международных компаний и в сфере замещения еврооблигаций.

Ознакомиться с текстом Федерального закона от 28.12.2025 № 514-ФЗ о внесении изменений можно по ссылке.

Федеральным законом от 28.11.2025 № 431-ФЗ утверждены изменения в регулировании отношений с участием держателей иностранных депозитарных расписок, удостоверяющих прав на акции российских эмитентов. В частности:

(1)        по акциям российских эмитентов, учтенным на счетах депо депозитарных программ, отменяется запрет на выплату дивидендов,

(2)        не выплаченные после 16 апреля 2022 года дивиденды могут быть истребованы держателями депозитарных расписок в порядке, предусмотренном Законом «Об АО» для невостребованных дивидендов (при условии, что на день вступления закона в силу дивиденды не были восстановлены международной компанией в составе нераспределенной прибыли),

(3)        указанное требование владельцы могут предъявить в течение трех лет с даты зачисления акций на лицевой счет (счет депо) владельца при погашении (конвертации) депозитарных расписок.

Ознакомиться с изменениями можно по ссылке.

В соответствии с Федеральным законом от 15.12.2025 № 477-ФЗ Банк России с 1 января 2026 г. может на индивидуальной основе определять перечень информации, которую вправе не раскрывать отдельные банки, некредитные финансовые организации, профучастники и участники платежной системы.

Также до 31 декабря 2026 г. продлено действие ряда временных полномочий Банка России.

С детальным обзором закона вы можете ознакомиться по ссылке.

С 2026 г. компании должны будут направлять в государственный информационный ресурс бухгалтерской отчетности (ГИРБО) промежуточную отчетность. Нормы закона будут применяться с представления отчетности за первое полугодие 2026 г.

Данное требование предусмотрено Федеральным законом от 15.12.2025 №471-ФЗ.

Ознакомиться с детальным обзором нововведения вы можете на Интерфакс-ЦРКИ по ссылке.

В соответствии с Указанием Банка России от 2 октября 2025 г. N 7199-У обновлены требования к процедуре предоставления документов акционерам согласно п. 11 ст. 91 Закона об АО.

С текстом документа вы можете ознакомиться в справочно-правовой системе КонсультантПлюс по ссылке.

Ранее действовавшее Указание от 28 июня 2019 года N 5182-У утратило силу. 

Законодательные инициативы

Минфин России: процедура составления консолидированной финансовой отчетности будет упрощена.

Более подробно в пресс-релизе.

Гарант: Правительство РФ внесло в Госдуму проект  изменений к ст. 6 Закона о государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, разработанный в целях совершенствования правового регулирования процедуры возобновления доступа к сведениям о юридическом лице, содержащимся в ЕГРЮЛ, доступ к которым ограничен, а также упрощения возможности получения закрытых сведений о юридическом лице из ЕГРЮЛ.

С обзором изменений вы можете ознакомиться по ссылке.

Интерфакс-ЦРКИ: Московская биржа планирует обсудить с Банком России поправки в законодательство об инсайде и манипулировании, которые были внесены в Госдуму в ноябре. 

Новости Банка России

9 декабря 2025 г. Советом директором Банка России были обновлены требования к деятельности регистраторов и депозитариев по обособленному учету ценных бумаг в рамках исполнения Указа Президента РФ № 138.

Ознакомиться с аналитическим обзором по данному решению вы можете на сайте Frank Media.

Также 9 декабря Советом директоров были утверждены:

(i)     требования к деятельности регистраторов и депозитариев, а также центрального депозитария при реализации Указа Президента РФ №840;

(ii)    порядок зачисления ценных бумаг с лицевого счета типа «С» номинального держателя на счет депо номинального держателя, открытый в центральном депозитарии до 21 декабря 2025 г. включительно, и

(iii)  требования к деятельности регистраторов по учету прав на ценные бумаги на лицевом счете типа «С» номинального держателя.

Ряд предыдущих решений Совета директоров по вопросу регулирования лицевых счетов типа «С» номинального держателя был отменен. 

19 декабря 2025 г. Советом директоров Банка России были утверждены:

1)     Обновленные правила принудительной конвертации депозитарных расписок в акции международных компаний.

2)     Перечень информации о деятельности кредитных организаций, которую Банк России не раскрывает на своем официальном сайте.

3)     Требования к раскрытию кредитными организациями (головными кредитными организациями банковских групп) отчетности и информации в 2026 году.

4)     Перечень информации, которая подлежит раскрытию в соответствии с требованиями законодательства, но в 2026 г. может не раскрываться кредитными организациями, иностранными банками на территории РФ, некредитными финансовыми организациями, а также самим Банком России.

26 декабря 2025 г. Советом директоров Банка России были приняты решения:

1)     О требованиях к деятельности держателей реестра владельцев ценных бумаг в части открытия и ведения ими лицевых счетов отдельных нерезидентов,

2)     О требованиях к раскрытию информации держателями реестра владельцев ценных бумаг,

3)     О требованиях к деятельности депозитариев при осуществлении ими учета прав на отдельные виды ценных бумаг и перечислении выплат в денежной форме по отдельным видам финансовых инструментов, а также о порядке передачи российскими юридическими лицами, имеющими обязательства, связанные с еврооблигациями, денежных средств держателям еврооблигаций.

Новости рынка ценных бумаг

В октябре 2025 г. были опубликованы совместные рекомендации Банка России и Минфина публичным компаниям с госучастием по организации работы с розничными инвесторами. Полный текст рекомендаций вы можете найти по ссылке.

Также предлагаем вашему вниманию ключевые тезисы из рекомендаций.

1 ноября 2025 года вступила в силу новая редакция правил листинга Московской биржи, предусматривающая снижение доли акций в свободном обращений (free-float) до 1% для их включения во второй уровень листинга.

Ознакомиться с актуальной редакцией правил, а также обзором изменений вы можете по ссылке.

Предлагаем вашему вниманию результаты совместного исследования консалтинговой компании Ward Howell и Московской биржи, посвященного мотивации собственников к трансформации их компаний в публичные.

С обзором этого исследования вы можете ознакомиться на сайте Frank Media по ссылке.

РБК: в 2026 году Банк России ужесточит правила листинга. Ответственность организаторов IPO за информацию в проспектах ценных бумаг будет закреплена отдельным документом.

По решению Совета директоров Банка России от 19 декабря 2025 г. для целей приобретения нерезидентами иностранных ценных бумаг в порядке Указа Президента РФ №844 был установлен режим специального транзитного счета депо и требования по открытию и ведению такого счета.

Минфин: с сентября 2025 года госкомпании будут дополнительно рассматривать вопрос о направлении временно свободных средств на приобретение акций и облигаций российских эмитентов. Среди активов, в которые госкомпании могут инвестировать такие средства: облигации российских эмитентов, в том числе биржевые облигации, ипотечные ценные бумаги, акции российских компаний и другие.

Интерфакс-ЦРКИ: Банк России планирует выйти с предложением установить единые требования к минимальному уровню free float для первого и второго котировального списков на уровне нормативного акта.

В ходе форума ВТБ «Россия зовет!» Президент РФ Владимир Путин поручил Правительству сформировать программу IPO и SPO компаний с госучастием.

Подробнее на Интерфакс-ЦРКИ.

В 2026 году Московская биржа собирается запустить индекс акций, которые будут отобраны искусственным интеллектом. Более подробно также на Интерфакс-ЦРКИ.

Раскрытие информации

Банк России разместил на сайте проект обновленного положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг.

Интерфакс-ЦРКИ обратил внимание на ряд изменений, предусмотренных проектом. Предлагаем вашему вниманию обзоры по данным изменениям:

(1)   обязательное раскрытие ESG-показателей для эмитентов из 1 и 2 котировальных списков

(2)   обновленные требования к содержанию годовых отчетов

Также предлагаем вашему вниманию общий обзор к проекту документа.

Новые правила раскрытия информации эмитентами ценных бумаг могут вступить в силу с 1 октября 2026г.

Правоприменительная практика

Frank Media: суд в России разрешил перевод акций со счета «С» иностранного номинала к владельцу из РФ.

Еще одно требование о признании акций бесхозяйными и их зачислении на казначейский счет эмитента было рассмотрено не в пользу эмитента. Суд отказал АО «Микрон» в удовлетворении исковых требований, указав, что для признания вещи бесхозяйной нужно доказать, что ее собственник неизвестен либо отказался от нее. Однако в случае с акциями такой иск не может быть предъявлен ни когда их собственники – физические лица живы, ни после их смерти (в этом случае акции должны перейти к наследникам, а при отсутствии наследников – к государству как выморочное имущество).

Ознакомиться с решением Арбитражного суда г. Москвы от 19.12.2025 по делу № А40-71329/25-136-349 можно по ссылке.

Больше дайджестов новостей в сфере регулирования КУ и иные публикации по теме — в Телеграм-канале Ассоциации НОКС.

Анна Лысенкова, Ассоциация НОКС