Согласно п. 1 ст. 66.3 ГК РФ, публичным является акционерное общество, акции которого и ценные бумаги которого, конвертируемые в его акции:

– публично размещаются (путем открытой подписки) или

– публично обращаются на условиях, установленных законами о ценных бумагах;

– правила о публичных обществах применяются также к акционерным обществам, устав и фирменное наименование которых содержат указание на то, что общество является публичным.

Согласно ч. 11 ст. 3 Федерального закона от 05.05.2014 № 99-ФЗ «О внесении изменений в главу 4 части первой Гражданского кодекса Российской Федерации и о признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации» (далее – Закон № 99-ФЗ), акционерные общества, созданные до 01.09.2014, имеющие квалифицирующие признаки публичного акционерного общества, признаются публичными вне зависимости от указания в их фирменном наименовании на то, что акционерное общество является публичным, за исключением случаев, если на 01.09.2014 акционерные общества являлись:

1. закрытыми акционерными обществами;
2. открытыми акционерными обществами, получившими в установленном порядке освобождение от обязанности раскрывать информацию, предусмотренную законодательством Российской Федерации о ценных бумагах;
3. открытыми акционерными обществами, погасившими все ценные бумаги, которые публично размещались (путем открытой подписки) или публично обращались на условиях, установленных законами о ценных бумагах.

Законом от 29 июня 2015 г. № 210-ФЗ^[1] акционерные общества, созданные до дня вступления в силу Закона № 99-ФЗ, которые отвечают признакам публичного АО, предусмотренным п. 1 ст. 66.3 ГК РФ, были наделены правом отказаться от публичного статуса при наличии следующих условий:

– если на день вступления в силу Закона № 99-ФЗ акции такого общества или ценные бумаги, конвертируемые в акции, не были включены в список ценных бумаг, допущенных к организованным торгам;

– число акционеров не превышает 500,

при условии, что устав и фирменное наименование такого общества не содержали указания на то, что оно является публичным. То есть открытые акционерные общества, которые размещали акции по открытой подписке (включая приватизацию) и не проходили процедуру листинга с числом акционеров не более 500.

Также для обеспечения правовой определенности Законом от 29 июня 2015 г. № 210-ФЗ было предусмотрено, что акционерное общество, созданное до 1 сентября 2014 г., устав и фирменное наименование которого на 01.07.2015 содержат указание на то, что оно является публичным, и к которому не применяются положения п. 1 ст. 66.3 Гражданского кодекса Российской Федерации, в срок до 1 января 2021 г. обязано обратиться в Банк России с заявлением о регистрации проспекта акций такого общества либо внести в устав изменения, предусматривающие исключение из фирменного наименования такого общества указания на статус публичного общества.

Так, например, указанное правило распространялось на акционерное общество, которое до 01.07.2015 внесло изменения в устав в части изменения наименования на публичное акционерное общество, но акции и конвертируемые в акции ценные бумаги которого никогда публично не размещались и не обращались, либо соответствующие ценные бумаги которого погашены, либо которым в установленном порядке получено освобождение от обязанности по раскрытию информации.

В настоящее время, согласно п. 1 ст. 7.1 ФЗ «Об акционерных обществах», вступившему в силу 01.07.2015, общество вправе представить для внесения в Единый государственный реестр юридических лиц сведения о фирменном наименовании общества, содержащем указание на то, что такое общество является публичным, при условии:

– регистрации проспекта его акций и

– заключения обществом договора с организатором торговли о листинге его акций.

То есть по своей сути публичным считается общество, прошедшее процедуру листинга, акции которого обращаются на бирже, когда каждый желающий свободно может купить такие акции.

Но существует ряд обществ, которые, хотя и формально подпадают под критерии публичности, по сути таковыми не являются:

1. созданы в результате приватизации (даже когда акции были единожды размещены среди неограниченного круга лиц без каких-либо целей быть публичным обществом);
2. акционерные общества, созданные до 01.09.2014, которые, не имея иных квалифицирующих признаков публичности, внесли в свои уставы до 01.07.2015 сведения о том, что они являются публичными (для статусности).

Так, например, в постановлении Арбитражного суда Уральского округа от 08.12.2015 № Ф09-9440/15 по делу № А60-13772/2015 отмечено, что отсутствие факта обращения акций общества (путем предложения неограниченному кругу лиц) в отдельно взятый момент времени само по себе не свидетельствует об отсутствии признаков, установленных п. 1 ст. 66.3 ГК РФ.

В этой связи в настоящее время на рынке присутствуют два вида публичных акционерных обществ: прошедшие или не прошедшие процедуру листинга. При этом вновь создаваемое публичное акционерное общество не может являться таковым без листинга.

Порядок прекращения публичного статуса акционерного общества регулируется ст. 7.2 Федерального закона «Об акционерных обществах» и на сегодняшний день является единственно возможным, так как «упрощенный» (или переходный) порядок, когда решение можно было принять 3/4 голосов, действовал до 01.01.2021^[2].

Прекращение публичного статуса допускается при одновременном соблюдении следующих условий:

1. акции общества или эмиссионные ценные бумаги общества, конвертируемые в его акции, не находятся в процессе размещения посредством открытой подписки и не допущены к организованным торгам;
2. Банком России принято решение об освобождении общества от обязанности раскрывать информацию, предусмотренную законодательством Российской Федерации о ценных бумагах.

Для прекращения публичного статуса в рамках одного вопроса повестки дня должны быть приняты следующие решения:

– о внесении изменений в устав, исключающих указание на публичный статус;

– об обращении в Банк России с заявлением об освобождении от обязанности раскрывать информацию;

– об обращении с заявлением о делистинге акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции.

Такое решение принимается большинством в 95 процентов голосов всех акционеров – владельцев акций общества всех категорий (типов). Акционеры, голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании, вправе требовать выкупа принадлежащих им акций. Решение вступает в силу при условии, что общая цена акций, в отношении которых заявлены требования о выкупе, не превышает 10% стоимости чистых активов общества на дату принятия решения.

На практике принятие такого решения может быть значительно осложнено в случае присутствия в реестре акционеров, с которыми утрачена связь, или пассивных акционеров.

В этой связи такие общества вынуждены нести бремя публичного статуса, связанного с раскрытием информации, определенным содержанием устава, внутренней структурой, привлечением регистратора, и как следствие – дополнительных ненужных затрат.

Анализ норм Федерального закона «Об акционерных обществах», регулирующих приобретение и прекращение статуса публичного общества, и Закона № 210-ФЗ позволяет сделать вывод, что к публичным относятся общества, прошедшие процедуру листинга (акции которых находятся в свободном обращении).

Если же акции не находятся в свободном обращении, то по смыслу ст. 7.1 Закона «Об акционерных обществах» общество не может считаться публичным.

В подтверждение данной позиции можно привести постановление Арбитражного суда Северо-Кавказского округа от 15.12.2017 № Ф08-9698/2017 по делу № А15-3924/2016, в котором было отмечено, что в отсутствие иных доказательств, подтверждающих публичное обращение акций, учитывая разницу в правовом регулировании институтов приватизации и ценных бумаг, само по себе публичное предложение при продаже акций в процессе приватизации не означает, что имело место публичное обращение ценных бумаг (но такая позиция является скорее исключением из правил).

Необходимо отметить, что большинство зарубежных правопорядков не устанавливают жесткой привязки публичного статуса корпорации к организованным торгам. Такая ситуация характерна для стран Восточной Европы^[3].

В июле 2020 г. на рассмотрение Государственной Думы ФС Российской Федерации выносился проект федерального закона № 996950-7^[4], которым предлагалось уточнить процедуру изменения публичного статуса акционерных обществ, созданных до 1 сентября 2014 г. и акции которых не обращаются на организованных торгах.

Законопроектом устанавливалось, что если устав общества содержит указание на то, что оно является публичным, и к нему не применяются положения п. 1 ст. 66.3, оно должно либо зарегистрировать проспект акций, либо внести соответствующие изменения в устав. Если же такое акционерное общество не обратилось в Банк России в установленный срок по вопросу регистрации проспекта акций, оно автоматически признается непубличным, и если решение о внесении изменений в устав не может быть принято 3/4 голосов, то проводится повторное собрание, на котором решение принимается простым большинством.

Согласно пояснительной записке к законопроекту, в соответствии с п. 7 ст. 27 Закона № 210-ФЗ публичные акционерные общества, акции которых не торгуются на бирже, должны были до 01.07.2020 привести свой правовой статус в соответствие с положениями закона, а именно: зарегистрировать проспект акций либо исключить из устава общества указание на публичный статус. При этом решение о внесении соответствующих изменений в устав общества должно было приниматься общим собранием акционеров большинством в 3/4 голосов акционеров – владельцев голосующих акций, принимающих участие в таком собрании.

Однако в связи с повышенным кворумом для принятия необходимых корпоративных решений, а также вследствие возникших в отдельных акционерных обществах тупиковых ситуаций (т.н. дедлоков) по вопросу выбора публичного/непубличного статуса не все публичные акционерные общества смогли выполнить требования закона.

К законопроекту были представлены замечания, согласно которым изложенный в нем подход (автоматическое прекращение статуса публичного общества и сниженный кворум для изменений в устав) может негативно отразиться на осуществлении прав отдельных акционеров.

По этой причине законопроект был снят с рассмотрения.

Возникает справедливый вопрос: насколько верно сохранять публичный статус за акционерными обществами, которые по сути такому статусу не соответствуют? И касается ли это всех обществ или только вновь создаваемых?

По данным Федеральной налоговой службы, на начало июля 2025 г. в Едином государственном реестре юридических лиц (ЕГРЮЛ) содержатся сведения о 820 публичных обществах и 4 401 открытом акционерном обществе^[5]. При этом по состоянию на 01.08.2025 на Московской бирже допущены к торгам акции 211 эмитентов^[6], что составляет 25% от публичных акционерных обществ, сведения о которых содержатся в ЕГРЮЛ, или всего 4% от общего количества публичных и открытых акционерных обществ.

Банком России еще в 2019 г. высказывалось предложение о необходимости обсуждения возможности считать ПАО только те компании, акции которых торгуются на бирже. Указывалось на то, что, раз Гражданский кодекс РФ изначально привязывает публичность компании к тому, что акции общества являются публично доступными либо они уже размещены среди большого круга лиц, стоит ли сделать шаг дальше и пойти по пути цивилизованных правовых систем, когда публичная компания – это компания, акции которой торгуются на бирже^[7]?

В качестве возможных путей решения проблемы могут быть следующие:

– решение проблемы «потерянных» и «спящих» акционеров (судебный порядок и изменение законодательства для приобретения акций таких акционеров обществом, что будет способствовать кворуму для принятия необходимого решения);

– дополнительные обсуждения подходов к формированию критериев понятия публичности;

– кроме этого, решением данной проблемы может быть проведение процедуры реорганизации в качестве способа снятия «правовых оков» публичного статуса.

Однако ни один из них не может считаться универсальным, в связи с чем представляется, что вопрос квалификации акционерных обществ как публичных или непубличных в настоящее время не может быть решен на уровне правоприменения и требует внесения соответствующих изменений в законодательство.

Способом реализации такой законодательной инициативы может быть внесение дополнений в План мероприятий (дорожную карту) реализации механизма управления системными изменениями нормативно-правового регулирования предпринимательской деятельности «Трансформация делового климата» «Корпоративное управление, специальные административные районы, процедура банкротства, оценочная деятельность»^[8], связанных с упрощением процедуры прекращения публичного статуса для АО, созданных до 2014 г. (восстановление «льготного» порядка путем принятия отдельного закона):

План мероприятий (дорожная карта)

[1] Федеральный закон от 29.06.2015 № 210-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации».

[2] Федеральный закон от 29.06.2015 № 210-ФЗ (ред. от 02.07.2021) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации».

[3] Габов А.В., Красильников М.В., Бойко ТС. Публичные и непубличные хозяйственные общества в праве России и некоторых зарубежных стран // Журнал зарубежного законодательства и сравнительного правоведения. 2016. № 6.

[4] URL: https://sozd.duma.gov.ru/bill/996950-7

[5] URL: https://www.nalog.gov.ru/rn77/related_activities/statistics_and_analytics/forms/15764462/

[6] URL: https://www.moex.com/ru/listing/securities.aspx?ysclid=me12hqaxw0596092757

[7] URL: https://www.e-disclosure.ru/vse-novosti/novost/4096

[8] Утверждена рРаспоряжением Правительства РФ от 02.07.2020 № 1723-р.